PUBLICATIONS

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• Publications académiques

Analyse critique des offres de réplication des Hedge Funds

L'EDHEC Risk and Asset Management Research Centre présente une analyse critique des différentes méthodes utilisées dans les offres de réplication, examine les avantages et les limites des stratégies de réplication de type "factor-based-" et "pay off-distribution-", présente des tests indépendants sur la capacité de chacune des technologies à produire de façon consistante  les rendements semblables à ceux des hedge funds, et suggère de nouvelles voies pour améliorer les "trackers", les fonds indexés sur l'évolution des hedge funds.

Noël Amenc, Walter Géhin, Lionel Martellini et Jean-Christophe Meyfredi (2007), "The Myths and Limits of Passive Hedge Fund Replication", EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, EDHEC Position Paper, Juin

PUBLICATIONS ACADEMIQUES

Cost Management

Bruce Neumann and Eric Cauvin (2007), "French Cost Accounting methods: ABC and other Structural similarities", Cost Management, Vol. 21, Number 3, May/June.

The Journal of Fixed Income

Lionel Martellini and Jean-Christophe Meyfredi (2007), "A Copula Approach to Value-at-Risk Estimation for Fixed-Income Portfolios", The Journal of Fixed Income, Summer.
[Résumé : en anglais sur www.iijournals.com]

Journal of Banking and Finance

Miffre, J., Georgios Rallis (2007), "Momentum strategies in commodity futures markets, Journal of Banking and Finance 31, 6, 1863-1886
[Résumé : en anglais sur www.sciencedirect.com]

The Journal of Portfolio Management

Lionel Martellini and Volker Ziemann (2007), "Extending Black-Litterman Analysis Beyond the Mean-Variance Framework", Summer
[Résumé : en anglais sur www.iijournals.com]

Review of Finance

Michael Rudy De Winne and Catherine D'hondt (2007), "Hide-and-Seek in the Market: Placing and Detecting Hidden Orders", Review of Finance, Advance Access published on June 4, 2007
[Résumé : en anglais sur http://rof.oxfordjournals.org]

 

Journal of Asset Management

Joelle Miffre (2007), "Country specific ETFs: An efficient approach to global asset allocation", Journal of Asset Management 8, 2, p.p. 112-122
[Résumé : en anglais sur www.palgrave-journals.com]

EVENEMENTS

L'EDHEC aux premières rencontres parlementaires sur la TVA
20 Septembre 2007 - Maison de la chimie, Paris

Les premières rencontres parlementaires sur la TVA se tiendront à la maison de la chimie à Paris le jeudi 20 septembre 2007 avec comme thème principal "la taxe sur la valeur ajoutée : un outil de politique économique toujours pertinent ? ". Ces rencontres sont organisées et présidées par Charles de Courson, Député de la Marne et secrétaire de la Commission des finances, de l'économie générale et du plan de l'Assemblée nationale. Elles sont placées sous le haut patronage de Christine Lagarde, Ministre de l'économie, des Finances et de l'Emploi, avec la présence de Eric Besson, Secrétaire d'Etat auprès du Premier ministre chargé de la Prospective et de lEvaluation des politiques publiques. L'EDHEC sera représentée par Gérard Maarek, intervenant de la table ronde II sur le thème "La TVA est-elle encore un outil de relance économique pertinent ?". Gérard Maarek, nous venons de le voir ci-dessus, vient de présenter une étude comparative entre « TVA Sociale » et « TVA Emploi ».
[en savoir plus : Programme et bulletin d'inscription]

LES POLES DE RECHERCHE

Découvrez dans chaque numéro de Research Highlights les pôles de recherche EDHEC. Pour ce premier numéro, nous vous proposons un entretien avec Gaël Bonnin, directeur du pôle de recherche InteraCT en Marketing.

Entretien avec Gaël Bonnin

RH : Quelle est la démarche particulière du pôle de recherche InteraCT ?

GB : La démarche de notre centre de recherche est particulière dans la mesure où elle rompt avec le « paradigme d’influence » dominant en marketing depuis une cinquantaine d’années – schématiquement depuis l’émergence du modèle Kotlerien - pour aborder la relation entre le consommateur et les entreprises au travers du « paradigme d’interaction ».
Ce choix conduit à trois évolutions fortes :

1. La vocation du marketing n’est pas de répondre aux besoins mais de permettre aux consommateurs de créer de la valeur, en intégrant le fait que les consommateurs maîtrisent au moins en partie le processus de production de valeur ;
   
   
2. La connaissance consommateur ne peut plus seulement se fonder sur des discours verbaux (questionnaires ou entretiens) souvent sujets à caution mais doit se focaliser sur les pratiques ou usages des consommateurs ;
   
   
3. Le décodage des consommateurs et la prise de décision ne peuvent plus seulement se fonder sur des clefs de lecture psychologiques et individuelles, mais doivent intégrer les cadres culturels à l’action des consommateurs et des entreprises.

RH : Pouvez-vous nous présenter votre équipe et les recherche menées par ses membres ?

GB : L’équipe pour l’année 2007/2008 est composée de quatre personnes : Guergana Guintcheva, Sylvie Jean, Lisa Peñaloza et moi-même.

Les travaux de Guergana Guintcheva sont concentrés sur la définition et la compréhension du concept de valeur et ont permis de redéfinir les frontières habituelles des territoires concurrentiels dans le cas des activités de loisir et aussi d’intégrer la notion d’anti-valeur qui est une réalité de l’univers cognitif des consommateurs largement négligée par les entreprises.

Les travaux de Sylvie Jean concernent la marque. Cette année, un travail a été mené pour évaluer l’impact réel des résistances latentes ou explicites au marketing. Les résultats sont clairs : même chez les personnes peu ou pas résistantes au marketing, l’utilisation de la parodie anti-marketing d’une marque leader conduit à une baisse de l’ordre de 10% de l’attitude vis-à-vis de cette marque. Ce résultat valide le choix des positionnements fondés sur une rhétorique de résistance au marketing (crétin.fr, Leclerc,…). Ce résultat illustre aussi la réalité du phénomène de rejet du marketing, qui est d’autant moins perceptible qu’il est plus ou moins latent.
 
Les travaux de Lisa Peñaloza portent sur la construction identitaire via la consommation et la production de cette identité par le consommateur qui utilise les produits ou discours marketing à cette fin. Lisa s’est en outre intéressé fortement à la construction culturelle à la fois de l’action marketing et des actions des consommateurs. Lisa occupera cette année le poste de directeur scientifique du pôle, avec pour objectif de contribuer à la montée en puissance de l’équipe en termes de publications académiques internationales. Son expérience dans le domaine (4 revues FT publiées, 2 en cours de révision après première lecture) nous seront d’une grande utilité.

Mes propres travaux ont porté sur la production de valeur par le consommateur et l’interaction design-consommateur. Plus spécifiquement, mes travaux précédents ont mis au jour les stratégies physiques utilisées par les consommateurs pour produire cette valeur, que ce soit dans le cas d’un point de vente physique ou d’une entreprise de service en ligne.

RH : Quelles sont les grandes lignes du programme de recherche d’InteraCT ?

GB : Le champ que nous ouvrons en choisissant cette position de rupture par rapport à la logique dominante du marketing est vaste et soulève de nombreuses questions. Qu’est-ce exactement que cette notion d’interaction ? quelles sont les conséquences pour l’entreprise ? quelles sont les composants de la valeur pour le consommateur ? comment se structurent les pratiques de consommation ? et je pourrai continuer encore… Pour les trois ans à venir, nous avons choisi comme angle d’attaque la valeur de consommation (i.e. celle que le consommateur produit à partir d’une offre quelle qu’elle soit), et le programme se décline en deux axes, le premier plus fondamental, le second plus appliqué, chacun de nos projets devant pouvoir les alimenter tous les deux.

1. L’interaction consommateur-marketing-valeur

Cette partie du programme de recherche est le préalable à la construction d’outils pour les entreprises. L’objectif est d’éclairer ce processus d’interaction encore mal connu et auquel peu de travaux académiques sont consacrés. Les questions qui nous intéressent ici sont : qu’est-ce que la valeur pour le consommateur ? quels sont ces composants ? comment est-elle produite ? quelles sont les parts respectives du consommateur, du contexte culturel, de l’entreprise dans la production ? quelles sont les stratégies des consommateurs ? comment s’approprient-ils la valeur ?

2. Les outils de pilotage de la valeur

Ce second volet du programme revisite les concepts usuels de l’action marketing à la lumière du paradigme d’interaction. Les outils traditionnels sont-ils adaptés ? lesquels doivent être ajustés ? selon quelles modalités ? quels nouveaux outils doivent être construits ? Nous attachons une attention spéciale ici à la décision stratégique en marketing (analyse de la concurrence, positionnement, segmentation…), à la marque et au design.

[En savoir plus : le pôle de recherche InteraCT en marketing]

Gaël Bonnin, Ph.D.,
Directeur du pôle de recherche InteraCT en Marketing

Pierre Mella-Barral est titulaire d’un Doctorat en économie obtenu à l’Université de Cambridge et est également  diplômé de  l’Ecole Nationale Supérieure d’Arts et Métiers. Pierre Mella-Barral a enseigné la finance à la London School of Economics, ainsi qu’à la London  Business School puis à rejoint HEC Paris en 2004. Ses travaux de recherche portent sur la finance d'entreprise et l’évaluation d’actifs.
[en savoir plus : CV de Pierre Mella-Barral - PDF]

Dominic O’Kane, titulaire d’un doctorat en physique théorique de l’université d’Oxford, a occupé précédemment les fonctions de Directeur et responsable des recherches quantitatives obligataires au sein de la banque d’investissement Lehman Brothers à Londres. Il a également enseigné dans le cadre du Master Finance à l’université d’Oxford. Ses publications concernent les risques de crédit.

Florencio López-de-Silanes est titulaire d’un master et d’un doctorat en économie obtenus à l’université de Harvard ou il a enseigné la finance et l’économie, ainsi qu’à l’université de Yale. Il a ensuite rejoint l’université d’Amsterdam. Ses travaux de recherche portent principalement sur les sujets liés à la finance d’entreprise, aux marchés des capitaux internationaux, ainsi qu’à la privatisation des entreprises d’Etat. Ses travaux de recherche constituent  une référence dans le domaine de la Gouvernance d’entreprise. Florencio López-de-Silanes aura en charge la direction du programme de recherche « Fund Governance and Performance » rattaché à l’EDHEC Risk and Asset Management Research Centre.
[en savoir plus : CV de Florencio Lopez de Silanes - PDF]

Le département Recherche et Développement de L’EDHEC renforce son équipe avec l’arrivée de Stéphane Grégoir comme directeur du pôle de recherche en économie. Stéphane est par ailleurs professeur d'économie à l'EDHEC. Lisa Peñaloza, professeur de marketing à l'EDHEC devient directrice scientifique du pôle de recherche en Marketing. Enfin, l'EDHEC Risk and Asset Management Research Centre a recruté de nouveaux collaborateurs, Michel Verlaine comme directeur d'études et Devraj Basu comme ingénieur de recherche senior.

Stéphane Grégoir est diplomé de l'Ecole Polytechnique, de l'Ecole Nationale de la Statistique et de l’Administration Economique et de l’université Paris IX Dauphine. Ancien directeur du CREST (Centre de Recherche en Économie et Statistique), il a occupé des postes d’étude et d’analyse économique et de production statistique à l’INSEE tout en menant en parallèle des activités d’enseignement et de recherche. Il a enseigné à l’Ecole Polytechnique, l’ENSAE, l’Ecole Centrale, l’Université Paris Dauphine et l’Université d’Evry. Ses travaux portent principalement sur la macroéconomie et l’économétrie. Lauréat du Prix Tjalling C. Koopmans, un prix international attribué tous les trois ans pour une contribution à la théorie économétrique, Stéphane Grégoir a été éditeur, co-éditeur et membre de comité éditorial de différentes revues scientifiques françaises et internationales.
[en savoir plus : CV de Stéphane Grégoir - PDF]

Michel Verlaine, titulaire d’un master en économie et d’un doctorat en économie et management est plus particulièrement spécialisé dans le domaine de la gestion de risque et de portefeuille. Il a précédemment occupé des fonctions de consultant au sein du Cabinet Ernst and Young et auprès du Ministère de l’Economie au Luxembourg.

Devraj Basu est titulaire d’un doctorat en mathématiques de l’université de l’Indiana (Etats-Unis). Avant de rejoindre l’EDHEC, Devraj Basu a été maître de conférences en finance à la Cass Business School, City University, Londres, ainsi qu’à la Warwick Business School de Coventry (Royaume-Uni). Ses domaines de recherche incluent l’évaluation d’actifs, l’allocation d’actifs et les divers aspects de la finance en temps continu.
[en savoir plus : CV de Devraj Basu - PDF]