PRESENTATIONIntroduction de Noël Amenc, Professeur de Finance et Directeur de la Recherche et du Développement de l'EDHEC… L’EDHEC a le plaisir de vous présenter EDHEC Research Highlights, Retrouvez tous les deux mois un évènement clé de la Recherche présenté « à la une », les dernières publications de l’EDHEC, dans leur version intégrale, les conférences, séminaires, réunions et autres manifestations organisées par la direction ainsi que la participation de nos chercheurs aux manifestations extérieures. Découvrez les pôles de recherche, leurs programmes, activités et chercheurs. La lettre offre un supplément, dont le contenu évolue en fonction de l’actualité où sont présentés les travaux et interventions des chercheurs de l’EDHEC dans la presse, les prix, les récompenses et nominations reçues par les chercheurs et professeurs de l’EDHEC.
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 Noël Amenc, Ph.D., Professeur de Finance et Directeur de la Recherche et du Développement de l'EDHEC |
A LA UNE
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PUBLICATIONS |
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PUBLICATIONS EDHECVers un marketing basé sur l’interaction producteur/consommateur
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Une étude de l’EDHEC pointe les lacunes de MiFID, la directive européenne sur les services d’investissements. Tout en reconnaissant que la directive permet d’harmoniser les conditions dans lesquelles les sociétés d’investissement peuvent opérer sur les marchés réglementés ou hors marché, l’EDHEC met en garde contre d’éventuels effets pervers en matière d’obligation de transparence pour les « internalisateurs » systématiques et d’obligation de « meilleure exécution »
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PUBLICATIONS ACADEMIQUES |
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European Financial Management
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Journal of Management Studies
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Journal of Organizational Behavior
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Management Science
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EVENEMENTS |
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Sur le thème de la Solvabilité II, retenons deux évènements : Rencontres de l’Argus de l’Assurance Deuxième édition des rencontres de l’Argus de l’Assurance sur le thème "Solvabilité II : Quelles opportunités pour l'assurance ?" où Philippe Foulquier, directeur du pôle de recherche EDHEC en analyse financière et comptabilité a présenté "Solvabilité II : l'exigence accrue de transparence constitue-t-elle un gage suffisant pour éviter les écueils des IFRS et EEV ? ». |
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et le Petit-déjeuner “séminaire” organisé par l’EDHEC Noël Amenc, Directeur de l'EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, Philippe Foulquier, Directeur du centre de recherche EDHEC en analyse financière et comptabilité et Samuel Sender, chercheur associé auprès de l’EDHEC ont fait une présentation sur le thème "Solvency II: une réglementation inadaptée et mal construite" devant les responsables de compagnies d'assurances et les autorités de régulation des assurances.
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Participation de Jean-René Giraud au TradeTech 2007
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EDHEC Research Day
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Conférence annuelle de la Society of Economic Dynamics Particpation et présentation d'Arnaud Chéron, directeur de recherche à l'EDHEC au plus grand congrés international en analyse macroéconomique. La présentation d'Arnaud Chéron, intitulée "Job Creation and Job Destruction over
the Life Cycle- The Older Workers in the Spotlight" concerne l'analyse des ajustements sur le marché du travail - création/destructions d'emplois - et vise à mettre en exergue le rôle primordial de la proximité de la sortie du marché vers la retraite dans les arbitrages effectués tant par les entreprises que par les ménages. Une représentation de la dynamique par âge du marché du travail est ainsi proposée.
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The Lhabitant and Martellini Seminar - Advanced Hedge Fund Investing Conçu et animé par deux experts renommés de la théorie et de la pratique de la gestion alternative, ce séminaire intensif propose à ses participants l’état de l’art des techniques pour analyser la performance et le risque des hedge funds et optimiser les bénéfices de la gestion alternative, au niveau des fonds de fonds et pour les investisseurs finaux. Présenté d’une façon très abordable et intégrant les derniers résultats des travaux de l’EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, ce séminaire s’adresse aux gestionnaires de fonds alternatifs, aux responsables des investissements et administrateurs des caisses de retraite et fonds de pension, aux consultants, conseillers grands comptes et gestionnaires de fortune. Séminaire en anglais
EDHEC Alternative Investment Days
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LES POLES DE RECHERCHE |
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Entretien avec Philippe FoulquierRH : Quels sont les objectifs de votre pôle ? PF : Notre objectif est de devenir un centre de recherche leader européen, en analyse financière et comptabilité, reconnu tant dans le monde académique que dans l’industrie, pour son expertise sur la détermination du taux d’actualisation dans les valorisations des sociétés. Plus précisément, nous souhaitons remettre en cause le paradigme financier qui consiste à écarter les risques idiosyncrasiques de la prime de risque et ainsi contredire l’idéologie selon laquelle les IFRS sont neutres sur la perception des risques, en montrant qu’elles ont un impact soit sur les agrégats financiers auxquels ont recours les analystes financiers, soit sur la stratégie des sociétés pour neutraliser l’effet comptable. Les valorisations des sociétés pourraient ainsi intégrer une prime de risque opérationnel, comportant un risque systématique comptable, qui devrait d’ailleurs davantage être mis en exergue par les exigences de qualification et quantification des risques imposées par les IFRS.
RH : Quels sont les grands projets de recherche pour 2007-2008 ? PF : Notre ambition pour 2007-2008 est double : récolter les fruits des efforts de cette année et renforcer l’expertise du pôle en intégrant les nouveaux chercheurs qui viennent étoffer notre équipe au second semestre 2007. Sur le premier point, nous avons lancé en 2006 trois programmes de recherche. Le premier concerne l’impact des IFRS sur la gestion et la valorisation des sociétés d’assurance. Trois articles académiques sont en cours de rédaction et étudient i) les limites de la comptabilité de couverture en IFRS au regard de l’application de la juste valeur ii) l’inefficacité des complexes artifices mis en œuvre par les IFRS dans le monde de l’assurance pour pallier les distorsions comptables engendrées par la phase I, iii) l'image fidèle et IAS 39. Le deuxième programme concerne la phase 2 du projet relatif aux regroupements d’entreprises (IFRS 3). Au-delà du fait que le goodwill soit au cœur de toute valorisation, le full goodwill pourrait engendrer une réforme en profondeur du modèle comptable en passant d’une approche « société mère » à une approche « entité ». Un premier article devrait être prochainement publié et servir de base pour un second (en 2008) réalisant des tests empiriques. Le troisième programme est relatif aux conflits d’intérêts à travers une analyse de l’évolution du cadre réglementaire de l’attestation d’équité et du statut d’expert indépendant : une comparaison des pratiques des deux côtés de l'Atlantique sera envisagée en 2008, en s'appuyant sur une première publication qui devrait avoir lieu prochainement. Enfin, nous réaliserons un état de l’art sur le taux d’actualisation afin de lancer dès 2008, le vaste programme de détermination de la prime de risque comptable dont nous parlions précédemment. La seconde ambition du pôle est d’intégrer les nouveaux chercheurs qui vont contribuer au déploiement de notre expertise sur la valorisation des sociétés.
RH : Quels vont être les apports des professeurs Bescos, Herbin et Westlund ? Pierre-Laurent Bescos, professeur en contrôle de gestion à l’EDHEC et Anders H. Westlund, professeur d’économie et de statistiques à la Stockholm School of Economics et professeur affilié à l’EDHEC, étudieront la valorisation des sociétés européennes en considérant des indicateurs non financiers (tels que la marque, le capital humain, la satisfaction des clients, etc.). L'objectif de ce programme de recherche baptisé "The European Project for Business Performance" est de développer une mesure de ces actifs intangibles, afin d’expliquer une large part de l'écart existant entre la valeur de marché et la valeur comptable des entreprises. Frédéric Herbin, professeur de finance à l’EDHEC, étudiera quant à lui l’impact de la stratégie de communication des sociétés et de la gouvernance d’entreprise sur le taux d’actualisation. Dans la mouvance du courant académique actuel qui vise à montrer l’importance dans la formation des cours des actions des considérations sur la qualité interne du gouvernement d’entreprise et des sanctions externes (menaces d’OPA et leur probabilité de réussite), cette recherche reposera sur la création d’un indice de qualité du gouvernement d’entreprise et de mise en place de défenses anti-OPA. L’année 2007-2008 s’annonce ainsi riche en développement de programmes de recherche et en publications pour le pôle de recherche EDHEC en analyse financière et comptabilité. [En savoir plus : le pôle de recherche en analyse financière et comptabilité]
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EN SUPPLEMENT
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 Anders H. Westlund, Ph.D., Professeur affilié à l'EDHEC et pôle de recherche EDHEC en analyse financière et comptabilité |
Chaire de recherche accordée à l’EDHEC
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Jean-François Lepetit Le Ministère de l’Economie, des Finances et de l’Industrie a annoncé la nomination de Jean-François Lepetit à la présidence du Conseil national de la comptabilité. Jean-François Lepetit, ancien président du Conseil des marchés financiers (1998-2002), puis de la COB (2002-2003), professeur associé de finance à l’EDHEC Business School et Chairman de l’International Advisory Board de l’EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, sera responsable du développement de cette institution, avec notamment l’introduction des nouvelles normes IFRS de comptabilité. [En savoir plus : l’International Advisory Board de l’EDHEC-Risk]
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 Jean-François Lepetit, Nouveau président du Conseil national de la comptabilité |
Daniel Giamouridis, Ph.D. Daniel Giamouridis a été nommé chercheur associé à l’EDHEC Risk and Asset Management Research Centre. Daniel Giamouridis est diplômé de l’Ecole d’Ingénierie Mécanique et Marine de l’Université Nationale Technique d’Athènes et a obtenu son Doctorat en Finance à la Cass Business School. Ses domaines de recherche portent sur les produits dérivés et la gestion alternative, avec un intérêt particulier pour l’évaluation et la couverture des options et les hedge funds (choix de portefeuille, décisions d’investissement, évaluation, prévisibilité des rendements, gestion du risque). |
 Daniel Giamouridis, Ph.D., Chercheur associé à l'EDHEC Risk and Asset Management Research Centre depuis le 14 mars 2007 |
